1月15日，央行副行长邹澜在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，央行拟将先后推出下调各类结构性货币政策工具利率和完善结构性工具并加大支持力度等两方面政策措施。
两方面政策措施具体包括八项结构性货币政策工具：一是下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，一年期再贷款利率从目前的1.5%下调到1.25%；二是新增支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款；三是科技创新再贷款额度增至1.2万亿元，重点支持民营中小企业；四是将民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元；五是拓展碳减排支持工具的支持领域，扩大绿色项目范围，引导银行支持转型；六是拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，将健康产业纳入服务消费与养老再贷款支持范围；七是商业用房贷款首付比例降至30%，助力房地产去库存；八是鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，降低企业风险。
应该说，央行即将推出的八项结构性货币政策工具是空前的，意味着央行认真贯彻落实中央经济工作会议明确的2026年继续实施适度宽松的货币政策已开始行动，立足早出政策早见成效；同时，也表明央行按照党中央、国务院决策部署，加大逆周期和跨周期调节力度，有效支持“十五五”开好局、起好步的态度十分鲜明，决心毫不动摇。
央行为何在年初就拟推出八项结构性货币政策工具？主要基于对当前经济金融形势的综合研判，旨在通过精准调控支持实体经济高质量发展，并为“十五五”开局营造适宜的货币金融环境。当前我国经济形势虽处在持续恢复发展之中，但需求不足、社会预期偏弱等问题仍然存在，结构性矛盾突出，需通过货币政策加大逆周期和跨周期调节力度，持续提升经济复苏进程，提高我国经济增长韧性，进一步夯实我国基本经济面。而且，中央经济工作会议已明确2026年实施适度宽松的货币政策，八项结构性货币政策工具是落实决策部署的关键步骤，有利进一步优化金融资源配置，增强对重点领域和薄弱环节的支持，推动我国经济结构转型。由此可见，央行即将推出的八项结构性货币政策工具是必要的，也是及时的，总体是为我国经济复苏营造宽松货币政策环境，为经济增长提供充足的金融动能。
那么，央行即将推出的八项结构性货币政策工具将产生哪些积极金融效应？从央行拟推出的八项结构性货币政策工具可看出，总体作用不外乎三方面：一是聚集降低融资成本，为实体企业复苏减负降压，并激发银行机构和实体企业贷款的积极性，从而刺激银行信贷需求扩张。比如下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，直接降低银行资金成本，激励其增加对科技创新、绿色转型、民营中小企业等领域的信贷投放，能有效缓解实体企业融资贵问题。二是增加再贷款总量，确保重点产业领域有效信贷需求，打破现有发展瓶颈，为我国经济全面提速夯实坚实的金融基础。比如增加农支小再贷款5000亿元、增加民营企业再贷款1万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款4000亿元，为科技创新与民营企业债券风险分担工具提供再贷款2000亿元，四项累计增加再贷款2.1万亿元，能有效上述产业领域的融资难问题。三是扩大央行货币政策工具支持范围，提升政策协同性，激发货币政策工具拼发出更大的金融效能。比如新增支农支小再贷款额度并单设民营企业再贷款，强化对普惠金融的支持；扩展碳减排支持工具和服务消费与养老再贷款的覆盖范围，引导金融资源向绿色低碳、民生领域倾斜；完善汇率风险管理工具，帮助企业应对外部环境波动等都有利于扩大央行货币政策工具的辐射范围，惠及更多产业领域和实体企业，为我国经济持续企稳回提供造源源不断的金融动能。显然，这些政策通过降低实体经济融资成本、提升货币政策传导效率，有助于稳定市场预期、扩大有效内需，并为经济高质量发展提供长期支撑；同时，措施注重与财政政策协同，形成政策合力，体现了货币政策在服务国家战略中的前瞻性布局。
具体看，央行即将推出的八项结构性货币政策工具将产生五方面积极金融效应：其一，将有效降低实体企业融资成本，使重点经济领域获得更加精准的金融信贷支持。下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，可直接降低银行获取资金的成本，进而传导至企业和居民，减轻融资负担，激发实体企业信贷欲望，从而加速企业生产经营复苏。同时，增加支农支小再贷款额度5000亿元并，单设1万亿元民营企业再贷款，将重点支持中小民营企业和普惠金融，能使更多的中小民营企业恢复生机活力；科技创新和技术改造再贷款额度增至1.2万亿元，并纳入研发投入较高的民营中小企业，有助于激发我国中小民营企业创新活力和推动产业升级，使我国新质生产力潜能得到进一步释放，我国经济在全球竞争力得到进一步增强。
其二，将强化对我国经济绿色转型和消费养老领域的金融支持，使我国经济增长质量更高；同时，“投资于人”理念得到贯彻落实，有利提高民众生活幸福指数。拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级和能源绿色低碳转型项目，能引导更多信贷资源流向绿色经济，使我国经济发展不断摆传统增长之路，实现可持续性发展。同时，服务消费与养老再贷款支持领域适时纳入健康产业，不仅使我国养老领域的产业得到更有力支持，促使我国养老服务业发展升级，也为民众健康快乐生活创造有利条件，更为促进我国消费升级、增强内需动力营造有利金融氛围。
其三，将进一步推动房地产市场平稳去库存，为我国房地产稳健发展提供有效金融支持。将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，这一货币政策工具无疑可降低商业地产投资门槛，刺激更多商业地产需求，缓解商办房地产库存压力，助力房地产市场平稳调整，为打破当前我国房地产市场僵局注入有效金融动能，我国房地产总体疲软现状有望得到改观。
其四，将提升我国银行金融机构汇率风险管理能力，有效避免汇率风险。鼓励金融机构丰富汇率避险产品，为企业提供成本合理、灵活有效的工具，主要指银行通过政策引导，建立普惠性、便利性的汇率避险业务模式，对企业办理的首笔业务免期权费以及有效降低出口企业融资成本和规避汇率风险等，这样有助于降低外贸企业面临的汇率波动风险，增强跨境经营稳定性，为扩大我国进出口贸易营造有利金融氛围。
其五，将产生强大的政策协同效应，使货币政策与财政政策拼发出更大促进我国经济增长的潜能。央行拟推出的八项结构性货币政策工具，将与贴息、担保等财政政策相配合，将形成“1+1>2”的效果，有利共同促进我国内需扩大。因而，八项结构性货币政策工具既能解决当前问题，又为长期转型铺路，是经济高质量发展的关键一步。
总之，这些措施通过定向滴灌和机制优化，旨在稳定经济增长、促进结构转型，同时兼顾风险防控，将为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。
(本文作者介绍：知名财经评论人、独立经济学者)
